深圳2009年3月24日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：

-- 美聯(lián)儲(chǔ)購買長期國債，再次引發(fā)美元貶值與流動(dòng)性泛濫預(yù)期

目前已經(jīng)有四家主要央行（美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭央行、日本央行、瑞士央行）采取數(shù)量型放松政策。由于通縮加劇的風(fēng)險(xiǎn)甚于通脹，迫使美聯(lián)儲(chǔ)放手一搏購買國債。短期美元面臨調(diào)整壓力，但判斷美元惡性貶值為時(shí)過早，關(guān)鍵還在于其他國家后續(xù)的貨幣政策是否跟隨美國，以及美國經(jīng)常賬戶的調(diào)整狀況。

-- 短期能源與資源品的反彈幅度視乎美元的貶值程度，未必構(gòu)成真正的復(fù)蘇

按大類資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)周期中的輪動(dòng)規(guī)律，大宗商品的大機(jī)會(huì)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)繁榮末期；目前大宗商品反彈的驅(qū)動(dòng)因素來自于標(biāo)價(jià)貨幣的貶值，以及全球經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期，未必構(gòu)成真正的復(fù)蘇。中長期還要觀察美聯(lián)儲(chǔ)此舉對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否真的有效，能夠帶來需求的復(fù)蘇。

-- 短期或有震蕩，流動(dòng)性與總需求反彈仍支持中期趨勢

面臨1季度基金業(yè)績排名的最后沖刺期，市場可能出現(xiàn)短期震蕩，但流動(dòng)性與總需求反彈支持中期趨勢。而市場是否能繼續(xù)突破前期的高點(diǎn)，取決于是否有超預(yù)期因素促使估值繼續(xù)提升，例如：美國消費(fèi)有所恢復(fù)，出口增速有所反彈；國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)反彈超預(yù)期；資金流動(dòng)或是央行繼續(xù)放松銀根使流動(dòng)性繼續(xù)寬裕。

否則，市場將保持震蕩的格局以等待業(yè)績恢復(fù)程度的確定。對此需保持一定的耐心，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩確實(shí)存在，企業(yè)處于盈虧平衡點(diǎn)的狀態(tài)可能會(huì)保持較長時(shí)間。

-- 關(guān)于幾個(gè)主要板塊投資機(jī)會(huì)的看法

地產(chǎn)：成交量在質(zhì)疑中繼續(xù)放大，只要不出現(xiàn)信貸主動(dòng)收縮情況，成交量的可持續(xù)性

就可期待，作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)先板塊，依然可以看好。

有色：美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格如期反彈，短期應(yīng)注意漲幅過大之后獲利回吐引發(fā)的震

蕩，中期觀察大宗商品價(jià)格反彈的漲幅及性質(zhì)。

銀行：銀行業(yè)在本輪信貸增長中反而承受著強(qiáng)烈的利差縮小壓力，盈利持續(xù)下滑過程

中僅存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。但保險(xiǎn)業(yè)既受益于保費(fèi)增長，又可從通脹短期企穩(wěn)乃至遠(yuǎn)

期上升中受到支持，相對看好。

石化：周期復(fù)蘇相對靠后，受益國際油價(jià)反彈，存在補(bǔ)漲需要。

煤炭：資源屬性較強(qiáng)且估值較低，后續(xù)表現(xiàn)值得期待，但應(yīng)落后于有色。