深圳2010年6月22日電 /美通社亞洲/ -- 6月22日，招商證券在深圳舉行了以“復(fù)蘇與轉(zhuǎn)型”為主題，為期兩天的2010年中期投資策略及上市公司交流會(huì)。會(huì)議還特別邀請瑞穗證券金融市場專家柴崎健先生作為嘉賓以“1990年代以來日本經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)”為題做了主題演講，招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華先生就中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了演講。招商證券在本次會(huì)議上發(fā)布了2010年中期宏觀經(jīng)濟(jì)、A 股市場、H 股市場、公司行業(yè)等系列投資策略報(bào)告。

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招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華先生在演講中指出，持續(xù)蔓延的歐洲債務(wù)危機(jī)加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，外圍經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加，國內(nèi)宏觀調(diào)控在第三季度將進(jìn)入觀察期，調(diào)控力度將會(huì)呈現(xiàn)“前緊后松”態(tài)勢，下半年貨幣政策的基調(diào)仍是從“超寬松貨幣政策的退出”。但退出時(shí)間可能推后、力度相應(yīng)減緩。下半年宏觀經(jīng)濟(jì)“外冷內(nèi)熱”的格局將會(huì)延續(xù)。全年 GDP 增長預(yù)測下調(diào)至9.8%；全年 CPI 走勢近似鐘形，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在第三季度，全年來看，CPI 可能在3.5%左右。

股票市場方面，招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)在2010年下半年投資策略報(bào)告中指出，中國經(jīng)濟(jì)的高速增長時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，出路唯有轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型期是結(jié)構(gòu)性蕭條和結(jié)構(gòu)性繁榮并存的局面，轉(zhuǎn)型期的牛市需具備三個(gè)條件：消費(fèi)率提升、勞動(dòng)生產(chǎn)率提升和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能去化過程結(jié)束；下半年若宏觀政策放松，股票市場會(huì)有反彈，但反轉(zhuǎn)的條件仍不具備，真正的反轉(zhuǎn)必須等待消費(fèi)率提升和勞動(dòng)生產(chǎn)率提升等的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的指標(biāo)出現(xiàn)。轉(zhuǎn)型期里產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)很可能向結(jié)構(gòu)性分化延展：中長期內(nèi)基礎(chǔ)消費(fèi)和新興行業(yè)有望優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)，下半年若政策放松，傳統(tǒng)行業(yè)會(huì)有探底反彈。投資思路上仍然是以自下而上為主。

本次會(huì)議還邀請了中國平安、萬科地產(chǎn)、中興通訊、西山煤電、國電電力、中國石化、招商輪船、中集集團(tuán)等26個(gè)行業(yè)的60余家重點(diǎn)上市公司與投資者進(jìn)行深入的交流。